PEX币是PhoenixNetwork生态的原生治理代币，部署于Blast二层网络，作为资产储备型数字货币，深度绑定去中心化衍生品交易协议，在DeFi衍生品赛道形成一套国库锚定的代币运行体系。和普通项目代币不同，PEX币并非一次性全部释放，最大总量设定为1000万枚，早期通过IDO完成创世铸造，后续新增代币只能依靠LP债券销售完成铸造，每一次铸造都会收取固定比例铸币税，铸币税资金流入国库，用于协议迭代、社区激励以及生态拓展，以此打通代币收入与项目发展之间的链路。
PEX币的核心技术机制围绕国库资产价值模型构建，代币铸造上限由国库无风险资产规模决定，国库掌握PEX‑ETH交易池全部流动性，代币供给不会脱离底层资产无限制增发。质押机制是PEX币技术设计的重要部分，用户质押PEX币之后获得sPEX实现复利收益，但收益不会即时到账，默认按区块180天等额释放，用户可以消耗生态内的WIN代币，将释放周期加速至最短30天，这套设计拉长代币解锁周期，缓解短期市场抛压。同时二层网络的底层架构，帮助PEX币降低链上gas消耗，提升交易确认速度，适配衍生品高频交易场景的需求。
PEX币首先承担协议治理功能，持有PEX币的用户可以参与链上提案投票，对协议参数调整、国库资金使用、新功能上线等事项行使决策权，实现去中心化自治运营。其次PEX币是整个衍生品平台的价值捕获载体，平台衍生品交易产生的部分收益回流国库，间接赋能PEX币价值基础。流动性提供者可以通过购买LP债券，为国库注入资产从而获取PEX币奖励，普通交易者也可以在生态内使用PEX币抵扣部分交易手续费，丰富代币的链上消耗场景，避免代币单纯沦为炒作标的。
PEX币设计融合储备资产模型与双代币机制，PEX币负责治理与价值存储，WIN代币承担加速释放、生态消耗的辅助功能，两者分工明确，减少单一代币功能过载的问题。项目早期流通量缓慢抬升，当国库资产、交易所头寸盈利发生变化，PEX币流通量中后期会走向通缩，这种供给动态调节模式，区别于固定通胀或者完全通缩的传统代币模型。但这套机制高度依赖国库资产稳定性，国库资产波动会直接影响PEX币的实际铸造规模，这也是该代币模型客观存在的设计难点。
