COMP是以太坊DeFi借贷协议Compound对应的原生治理代币，也是DeFi发展早期极具代表性的项目代币，直接推动了流动性挖矿模式的普及，在链上货币市场赛道拥有较高的市场认知度。不同于普通平台币，COMP本身不代表分红权益，核心价值集中在链上治理权限，代币总量固定为1000万枚，分配覆盖协议使用者、项目团队与社区储备，其中面向借贷用户的部分，会按照区块节奏逐步释放给参与协议的存贷双方，也就是圈内常提到的借贷即挖矿机制。普通用户不需要直接购买COMP，只要在Compound中提供资产存款或者进行抵押借贷，就可以按市场占比获得代币奖励，这一设计也让早期大量资金涌入借贷池，带动整个DeFi借贷板块快速扩张。
COMP依托Compound整套cToken技术体系发挥作用，这套智能合约机制是协议运行的底层核心，用户把加密资产存入资金池之后，合约会铸造对应的cToken给到用户钱包，例如存入ETH得到cETH，存入USDC得到cUSDC。cToken和底层资产存在动态兑换汇率，借贷池产生利息收益，汇率持续抬升，用户赎回时可以换回本金加上产生的利息，整个计息过程完全由链上合约自动执行，不需要平台人工核算。同时协议接入预言机获取资产实时价格，用来计算抵押率与触发清算逻辑，当抵押资产价格下跌触及风险阈值，清算机器人会自动接管部分抵押品，保障借贷池资金安全，而COMP治理投票可以调整抵押系数、清算扣减比例、新增支持资产等关键参数，从底层影响整套货币市场的运行规则。
COMP的用途可以划分为治理使用、交易流转和DeFi组合三个方向。持有COMP的用户可以直接投票，也可以将代币委托给其他地址代为行使治理权，达到门槛后能够发起协议升级提案，决定哪些币种可以上线借贷市场，修改各个资金池的利率曲线参数，这也是去中心化协议社区自治的典型实践。在二级市场中，COMP可以在各类交易平台完成现货交易，代币本身具备充足的链上流动性。除此之外，COMP也常作为DeFi乐高组件，参与到其他协议的组合玩法，用户可以将COMP投入流动性池获取交易手续费，或是作为抵押品在其他借贷平台借出资产，实现代币的二次资金利用，不少策略钱包也会把COMP挖矿收益纳入自动化收益策略当中，提升闲置资产的综合回报。
COMP也能帮助理解DeFi借贷赛道的运行逻辑。代币分配机制把协议收益一部分返还给使用者，解决早期去中心化借贷产品冷启动流动性不足的难题，但同时也会出现短期挖矿套利资金进出，造成资金池规模大幅波动的现象。治理层面，虽然设计了完整提案投票流程，但大量投票权集中在大额持币地址，普通小额COMP持有者的实际话语权有限，是多数大型DeFi治理代币普遍会遇到的现实问题。对于普通参与者来说，区分COMP代币本身和Compound借贷业务十分关键，存款获取利息是协议本身功能，COMP属于额外激励，二者相互独立。作为DeFi货币市场的标杆项目，COMP的发展历程，也为后续大量治理代币的模型设计提供了可供参考的实践样本。
