Fluid是去中心化金融(DeFi)领域新兴的交易协议，由一站式DeFi管理平台Instadapp团队打造，最初作为借贷平台推出，后通过创新机制扩展为结合借贷与去中心化交易所(DEX)功能的综合性协议。其核心在于通过"智能抵押品"(SmartCollateral)和"智能债务"(SmartDebt)技术，允许用户的抵押资产与债务同时参与流动性提供，实现资本效率的几何级提升。该协议于2024年10月正式推出DEX功能后，迅速成为以太坊生态中成长最快的项目之一，凭借独特的清算机制设计(最低0.1%罚金)和高贷款价值比(LTV达92%)，在短短4个月内累计交易量突破130亿美元，并占据以太坊DEX市场10%以上的份额。
Fluid重新定义了去中心化交易的资本效率边界。传统DeFi协议中，用户抵押资产与借贷资金往往处于闲置状态，而Fluid通过动态再平衡技术，使这些资产能够同步参与流动性池做市，实现"一份资金双重收益"——既获得借贷利息又赚取交易手续费。其USDT/USDC交易对已稳居市场份额首位，ETH/USDC交易对市占率也快速攀升至20%。更该平台独创的"最小影响清算"机制仅平仓必要债务以恢复仓位健康，避免了传统协议中因市场剧烈波动导致资产被全部清算的风险。在2025年5月ETH价格剧烈波动期间，Fluid成功处理了价值1900万美元的清算头寸而未产生系统性风险，验证了其风控模型的可靠性。
对于套利交易者，其跨链流动性聚合功能支持30多条公链资产的无缝兑换，配合0.3秒的订单撮合延迟(接近中心化交易所性能)，能快速捕捉不同市场间的价差机会。针对稳定币交易需求，平台推出的USD0/USDC流动性池通过"再借贷机制"让参与者同时获取交易费和借贷收益，年化收益率较同类产品提高40%以上。项目方可通过"合规网关"功能自主设定KYC等级，既满足欧盟MiCA等监管要求，又能保持去中心化特性，这种灵活架构已吸引包括UsualProtocol等RWA项目选择其作为主要交易场所。
在行业评价维度，Fluid被视为DeFi2.0时代的标杆项目。Messari分析师指出其创新性地解决了"三角困境"——在保持去中心化前提下兼顾资本效率与合规性。OKX首席商务官Lennix将Fluid列为"具备自托管能力的多链DEX代表"，认为此类平台将在未来三年占据50%市场份额。不过也有争议声音，如部分流动性提供者指出其自动再平衡算法在极端行情下可能放大无常损失，团队为此设立500,000FLUID代币(价值260万美元)的补偿基金。凭借日均3亿美元的交易量及1亿美元的TVL，Fluid正持续获得传统金融机构关注，BlackRock等资管巨头已将其纳入加密市场基础设施研究报告。
