永续合约一直涨，理论上收益会被杠杆放大显得很高，但实际收益并不高，甚至可能因资金费、回撤爆仓而亏损，长期持有性价比极低。
永续合约无到期日，价格持续上涨时，多单浮盈随杠杆倍数线性放大，这是其“高收益”的核心诱惑。例如10倍杠杆做多，标的涨10%，理论盈利可达本金100%。但这只是理想场景，实际收益受多重硬约束压制，并非稳赚。首先是资金费率，市场持续上涨时多头占优，资金费率常为正，多头每8小时需向空头支付费用，长期持仓会持续侵蚀利润，高杠杆下侵蚀速度更快。有巨鲸长期做多BTC，累计支付资金费超持仓本金，最终盈利被完全吞噬。其次是回撤爆仓风险，币价单边上涨中常有深度回调，高杠杆仓位对波动极度敏感，10倍杠杆下10%反向波动即触发强平，50倍杠杆下2%回撤就可能爆仓，一次回调就能让长期盈利归零。
很多人忽略永续合约的成本累积效应，把它等同于现货长期持有，这是核心误区。现货长期上涨可忽略短期波动与持仓成本，但永续合约是负和博弈，手续费、资金费、滑点等持续消耗资金。以主流交易所费率估算，多头长期持仓，仅资金费一项，月度累积可能达本金5%-15%，叠加开平仓手续费，长期成本会严重挤压收益空间。更关键的是，永续合约用标记价格计算盈亏与强平，而非交易所实时成交价，即使本平台价格稳定，其他现货交易所价格波动也可能触发标记价格下跌，导致意外强平，这种“价格涨了却爆仓”的案例在币圈屡见不鲜。
永续合约的高收益是短期、不稳定、高风险的，长期持有完全违背其设计逻辑。永续合约本质是短期对冲或投机工具，适合捕捉波段行情，而非长期价值投资。数据显示，超90%的散户合约交易者最终亏损，核心原因就是长期扛单、忽视成本与杠杆风险。真正的专业交易者，在单边上涨行情中也会轻仓、低杠杆（3倍以内）、快进快出，绝不会重仓高杠杆长期持有，因为他们清楚，永续合约的“高收益”背后是随时可能归零的本金风险。
永续合约一直涨时的“高收益”只是杠杆放大的短期假象，长期持有会被资金费、回撤风险、交易成本三重压制，实际收益远低于预期，甚至大概率亏损。对普通投资者而言，想赚长期上涨的钱，现货远比永续合约更合适；若参与合约，务必坚守低杠杆、短周期、严止损的原则，杜绝长期持有多头仓位的错误操作。
