ALPACA币全称AlpacaToken，是BNBChain老牌DeFi协议AlpacaFinance的原生BEP-20功能治理代币，圈内俗称羊驼币，诞生于2021年3月，也是公链上最早落地杠杆收益挖矿赛道的核心代币，无预售、无机构私募预挖，采用社区公平发行模式，核心服务平台借贷杠杆挖矿业务，同时承载治理、质押分红、手续费通缩多重价值职能。
AlpacaFinance作为支撑ALPACA币价值的底层协议，上线初期便是BNBChain体量靠前的借贷杠杆聚合平台，核心分为两类用户场景，一类是资金出借人，用户单币存入借贷池即可生成ibTokens计息凭证，依托杠杆挖矿产生的借贷需求获取稳定活期利息；另一类是流动性矿工，用户抵押基础资产后可开启最高6倍杠杆放大LP头寸，在PancakeSwap等DEX流动池挖矿，同时捕获DEX交易手续费与ALPACA双重代币奖励，整套借贷、开仓、复利、清算流程全部由智能合约自动执行，还配套预言机防护、债务比率预警、自动清算风控机制，降低极端行情下恶意爆仓风险，后续协议也曾跨链部署至Fantom公链拓展用户场景。ALPACA代币是这套金融体系的价值枢纽，平台收取的杠杆仓位绩效手续费会在二级市场回购ALPACA永久销毁，形成天然通缩模型，长期减少流通供给。
ALPACA设定最大供应总量1.88亿枚，代币分配结构清晰，87%份额全部通过借贷存款、杠杆挖矿、LP质押等链上行为发放给普通用户，8.7%划入开发基金分两年线性解锁用于安全审计、生态合作与产品迭代，剩余4.3%作为战略储备金用于上币、流动性扶持等运营支出。截至2026年链上数据，代币流通量接近总量上限，持币地址超8.2万个，链上累计转账超1199万笔，持有ALPACA并质押生成xALPACA的用户，可参与平台治理提案投票，涵盖费率调整、金库策略更新、新矿池上线等核心决策，质押用户还能瓜分协议全部手续费收益，解锁GrazingRange专区多项目空投奖励，持有ibALPACA计息凭证也能叠加额外外部代币挖矿福利。
ALPACA币二级市场发展历程波动极大，上线首日开盘价3.22美元，上线3日内冲高至5美元历史高点，伴随2021年DeFi行情走弱持续回落，2025年头部交易所下架后流动性大幅萎缩，价格跌至0.0006美元区间，流通市值不足10万美元，目前仅中小型二线交易所与去中心化DEX支持交易，24小时成交额长期维持百余元级别，深度薄弱、小幅买卖即可造成币价大幅波动。对于普通投资者而言，该代币存在多重明确风险，底层协议运营活跃度持续下滑，头部交易渠道缺失，代币通胀释放基本完成后无新增大规模激励场景，杠杆挖矿本身自带无常损失、清算风险，叠加项目后续无大型产品更新规划，投机与长期持有的性价比都相对有限。
ALPACA币并非稳定币、支付类代币，是依附杠杆借贷DeFi协议的小众治理激励代币，其全部价值逻辑绑定AlpacaFinance平台借贷挖矿活跃度，代币的销毁回购、分红、治理权益均依赖协议产生手续费，早期依靠BSC杠杆挖矿红利出圈，如今受市场环境、平台运营、交易渠道多重因素影响市场体量大幅缩水，币圈用户若想要参与相关代币交易，需充分认清底层协议运营现状、代币流动性短板以及杠杆业务自带的链上金融风险，切勿仅凭早期赛道热度盲目入场。
