以太坊首次对外发售定价为0.31美元每枚ETH，2015年主网上线后交易所开盘价2.77美元，两类价格对应不同阶段，是区分早期众筹与二级市场交易的核心数据。
很多新手容易混淆众筹ICO价格和主网上线交易价格，二者时间、参与门槛、流通规则完全不同。2014年7月22日以太坊开启为期42天的代币众筹，全程仅支持比特币兑换，前14天兑换比例为1BTC换2000枚ETH，折合单枚0.0005BTC，换算法币固定0.31美元；众筹后半段兑换比例线性下滑，最后一日1BTC仅兑换1337枚ETH，单枚成本升至0.45美元。本次众筹总计卖出5000万枚ETH，筹集25000枚比特币，对应法币约1830万美元，众筹阶段购买的ETH无法立刻转账，必须等到2015年7月30日主网创世区块生成后，资产才会解锁流通，这段时间不存在二级市场报价，0.31美元仅属于一级众筹认购成本。
2015年7月30日以太坊Frontier主网正式运行，解锁后的ETH在8月7日登陆首家交易所Kraken，上线首日开盘报价2.77美元，相比众筹底价涨幅接近9倍，但早期市场流动性极差，筹码集中在早期众筹参与者手中，抛压集中释放后价格快速回落，上线仅4天就跌至0.67美元，短期波动幅度巨大。2015年全年二级市场价格区间稳定在0.42美元至1.25美元，10月创下公开市场历史低点0.4209美元，年末收盘价0.97美元，早期市场缺乏机构资金，仅靠小众区块链爱好者交易，整体成交体量极低，普通散户很难入场买入。
区分两类初始价格对币圈投资者有实际参考意义，0.31美元是一级市场创世成本，普通用户无法参与，当年参与众筹需要持有比特币、同步节点钱包，操作门槛极高；2.77美元是二级市场普通人能买到的首个交易价格，也是市场对以太坊智能合约叙事给出的第一份定价。早期低价筹码持有者能够获得超高收益，核心原因是以太坊搭建起首个可用的智能合约网络，后续支撑ICO浪潮、DeFi、NFT、Layer2等全赛道生态，技术落地持续推升资产估值，对比同期仅作为支付工具的比特币，以太坊具备更强的应用价值支撑。
梳理完整价格时间线可以清晰看懂以太坊价值成长逻辑，0.31美元众筹价奠定资产底层成本，2.77美元交易所开盘价代表市场初步认可，后续2017年ICO牛市、2020年DeFi夏季、2021年NFT热潮三轮行情推动价格突破4900美元历史高点，十年间相比众筹底价涨幅超1.6万倍。对于当下研究以太坊资产周期的投资者，分清一级众筹与二级市场首发价格，能更客观判断历史估值水位，避免单纯用0.31美元对标现价产生片面的收益预期，同时理解早期市场流动性缺失带来的极端波动，为后续观察新公链发行定价提供参考标准。
