以太坊算力，特指以太坊合并升级前PoW阶段全网矿工提供的哈希运算能力，当前以太坊切换至PoS权益证明机制后，原生网络已经不存在传统意义上的算力概念，市场很多讨论存在明显概念混淆。很多新手会把过往算力指标套用到现在的以太坊网络，进而产生认知偏差，想要弄懂这个词汇，首先需要区分两个完全不同的以太坊发展阶段，理清算力诞生与消失的完整背景。
在合并升级之前，以太坊采用工作量证明机制，算力也叫哈希率，代表全网所有挖矿设备每秒进行哈希碰撞运算的总速度，计量单位常见MH/s与TH/s。矿工依靠显卡持续运算随机哈希数值，率先匹配网络条件的参与者获得新区块打包权与ETH奖励，全网总算力越高，想要发起51%攻击篡改区块链账本需要投入的硬件与电力成本越高，网络安全屏障也就越强。当时算力波动会直接影响矿工收益、挖矿难度调整，币圈交易者也习惯通过算力增减，判断矿工入场离场情绪，作为行情参考指标。
以太坊完成合并升级之后，正式摒弃挖矿与算力竞争模式，转而依靠质押ETH的验证者维护网络，这也是核心知识点。此时不再需要大量硬件进行哈希运算，自然不再产生全网算力数据，网络安全依托质押资产形成经济约束，作恶的验证者会面临质押资产罚没。市面上部分平台展示的所谓以太坊算力，大多是分叉PoW以太坊链的数据，并非主流以太坊主网，投资者切勿将分叉币算力，当作ETH原生网络的参考依据，避免分析行情时出现根本性错误。
区分算力适用场景具备很强实操价值。如果分析的是当下以太坊主网，应当重点关注验证者总量、质押总量、质押进出流动性等指标，替代过去的算力数据；如果查看PoW分叉链算力，只能用于对应分叉币种行情研判，无法推导ETH价格走向。同时要警惕各类打着以太坊算力挖矿宣传的项目，以太坊主网早已关闭挖矿，相关宣传大多存在误导风险。理清算力的时代局限性，才能客观看待网络基本面，建立更加准确的分析框架。
