以太坊不存在统一固定的发行人民币单价，2014年ICO众筹阶段早期最低成本约1.8元人民币每枚，众筹末期成本上涨至3.7元人民币每枚，市场通用综合平均发行价约1.97元人民币。和股票IPO单一发行价不同，ETH采用阶梯递减兑换机制，参与众筹的时间直接决定买入成本，这也是市面上关于ETH发行价说法不一的核心原因，想要理清真实发行成本，需要结合当年比特币兑ETH兑换比例、BTC市价与同期人民币汇率三重数据综合计算。
以太坊的众筹周期为2014年7月22日至9月2日，完整时长42天，全程仅支持比特币支付兑换ETH，前14天是成本最低的窗口期，1枚比特币可兑换2000枚ETH，之后每日可兑换数量递减30枚，直至1337枚ETH兑换1枚比特币后不再下调。众筹期间比特币市价稳定在570至630美元区间，2014年美元兑人民币汇率维持6.1至6.25区间，以此换算，早期参与用户单枚ETH成本仅1.8元上下，众筹后半段入场投资者成本接近3.7元，行业为了统一统计口径，会用总募资额除以售出ETH总量算出均价0.31美元，折合人民币约1.97元，这也是各大行情平台标注的标准发行价。
很多币圈新手会混淆众筹发行价与交易所上线开盘价，二者存在巨大价差，2015年以太坊主网上线初期并无国内交易渠道，2017年主流平台上线ETH现货时，开盘价格已经达到900至1000元人民币，和1块多的原始众筹价相差数百倍，不少投资者会误把交易所开盘价当成发行价，造成认知偏差。另外需要区分初始分配筹码，众筹售出6000万枚ETH面向普通投资者，剩余1200万枚分配给基金会与早期开发团队，这部分筹码无公开购买成本，不属于市场流通发行价统计范畴，计算发行成本时无需纳入。
阶梯定价模式是以太坊ICO极具代表性的设计，核心目的是奖励早期支持者，同时分阶段稀释买入筹码，避免大额资金一次性包揽全部ETH。站在现在的市场视角来看，不足2元的原始发行价拥有极高的长期收益空间，但当年参与门槛并不低，最低参与额度为0.01枚比特币，且众筹结束后需要等待一整年主网上线才能提取代币，中间没有任何交易渠道，流动性完全锁死，早期参与者要承担项目开发失败、比特币价格暴跌等多重风险，这也是当年绝大多数投资者放弃参与众筹的关键因素。
