币圈LP全称流动性提供者，简单来说就是向去中心化交易所流动性资金池注入配对代币，充当去中心化做市商，以此赚取交易手续费与挖矿奖励的参与者，同时LP也常指代提供流动性后获得的LP凭证代币。在中心化交易所依靠订单簿撮合交易，而DEX没有挂单机制，必须依靠普通用户存入资产形成资金池，供其他交易者兑换代币，参与提供流动性的用户，行业内统一简称为LP。绝大多数主流AMM去中心化协议要求用户存入两种价值对等的代币组成交易对，例如ETH/USDT、BTC/USDC，单一币种无法直接参与常规流动性池。
当用户完成资产注入后，智能合约会发放对应的LP代币，这枚代币就是用户在资金池内资产份额的凭证，记录了你投入资产的占比。资金池产生的每一笔兑换手续费，都会按照份额比例分配给所有LP；不少项目为吸引流动性，还会额外发放平台治理代币作为挖矿奖励。想要取回本金与收益时，用户需要销毁手中的LP代币，智能合约按照当前池内资产比例返还对应的两种代币。很多新手容易混淆LP质押和普通单币质押，二者核心区别在于LP需要双向代币投入，收益和池内交易量深度绑定，并非固定利息收益。
参与LP流动性提供最大、最容易被忽视的风险是无常损失，这也是很多用户做LP最终收益不及直接持币的核心原因。依托恒定乘积算法运行的资金池，会随着市场价格变化持续调整两种代币的数量配比，当其中一种代币价格出现大幅涨跌，撤出流动性拿到的资产组合价值，会低于从一开始就单纯持有代币的价值。价格波动幅度越大，无常损失数值越高，只有币价回到当初存入流动性时的点位，账面损失才会消失，一旦在价格偏离点位撤出资金，浮动损失就会永久兑现。即便手续费收益可观，极端行情下无常损失依旧可以吞噬全部盈利。
除无常损失之外，参与LP操作还需要留意其他潜在风险。首先是智能合约风险，底层代码存在漏洞的协议，可能出现资金被盗、合约失效问题；其次是项目崩盘风险，小众山寨币交易对流动性枯竭后，LP代币难以赎回，同时代币价格暴跌会造成双重亏损。另外不同公链、不同DEX的手续费标准、资金池规则存在差异，部分协议存在交易滑点、提取流动性gas成本偏高的问题，短线频繁进出流动性池会持续损耗利润。通常稳定币交易对价格波动小，无常损失偏低；山寨币配对交易对波动剧烈，风险会显著放大。
想要理性参与LP策略，新手优先选择主流公链头部DEX、主流币种与稳定币组成的交易对，避开深度不足、交易量低迷的小众资金池。同时不能单纯参考页面显示的年化收益率，需要提前测算无常损失空间，不要将全部资金投入流动性池。合理的思路是把LP视作波动市场下博取手续费收益的策略，而非保本理财，行情单边大涨或者单边暴跌的阶段，尽量减少新增流动性投入，规避大规模无常损失。
