PMGT币，全称PerthMintGoldToken，是一款实物黄金抵押型ERC‑20代币，把传统实物黄金的所有权凭证映射到以太坊公链，属于代币化黄金赛道里较早的实践项目。每一枚PMGT币对应一盎司存放在珀斯铸币厂金库内的实物黄金，底层依托GoldPass纸质凭证完成资产确权，代币本身仅作为链上所有权的凭证，并非直接代表黄金实物本身。整套体系分为线下托管与链上代币两层，线下由铸币厂完成黄金的冶炼、存储与凭证签发，链上合约负责代币的铸造、销毁与转账，代币的总发行量和金库内托管的黄金总量保持对应，每一次销毁代币都可以触发对应的黄金赎回流程，这种双层架构也是实物资产上链代币的典型设计思路。
PMGT币的技术机制围绕抵押映射合约展开，代币遵循以太坊ERC‑20标准，具备普通通证转账、授权、销毁等基础能力，合约没有增发逻辑，新增PMGT币只能在线下存入对应黄金凭证之后才能铸造出来。用户赎回实物黄金时，需要销毁钱包内的PMGT币，向发行方提交凭证申请，线下金库根据销毁记录匹配对应的黄金份额，完成实物提取。和普通稳定币不同，PMGT币价格跟随国际现货黄金价格波动，并非锚定某一法币，链上合约不负责黄金价格的调整，代币的市场交易价格由二级市场供需与黄金现货共同驱动，合约只承担资产凭证流转的功能，不做任何自动对冲或者价格干预逻辑。这种设计将价格波动交给外部市场，合约只保障凭证权属的真实性，也让它和算法类资产代币形成明显区分。
PMGT币最初的定位，是给加密市场用户提供链上持有黄金的渠道，免去个人保管金条的仓储、安保成本，用户可以通过钱包持有代币实现黄金资产的链上配置，在交易平台完成快速买卖，不用走传统黄金柜台繁琐开户流程。对于链上用户来说，它可以作为投资组合的对冲标的，在市场波动阶段配置PMGT币分散持仓风险；理论上还支持代币转账流转黄金份额，实现黄金资产的链上拆分与转移。不过PMGT币对DeFi生态适配程度有限，流动性深度不足，很难广泛接入借贷、流动性挖矿等DeFi组件，更多停留在现货交易与赎回凭证层面，没有形成完整的链上金融闭环，这也限制了它的使用范围。
PMGT币整体总供给量受实物黄金储备约束，流通数量远小于总供给，项目本身没有挖矿、质押增发的机制，不会产生新代币，价值支撑全部来自线下托管黄金资产。对比同类数字黄金产品，PMGT币拥有贵金属铸币机构的资产托管背书，但二级市场交易深度薄弱，交易对较少，市场参与群体规模有限。实物赎回环节依赖线下机构人工处理，链上合约只能完成销毁凭证，无法自动交付黄金，赎回流程的效率完全取决于线下托管方，这也是实物抵押代币普遍存在的痛点。用户在参与交易时，除关注链上合约状态，还需要留意底层实物资产的托管状态，区分链上代币凭证与实物资产之间的边界，理性看待代币化黄金的收益与局限。
