PAPR币是一款运行在以太坊网络上，依托NFT借贷协议发行的原生去中心化代币，核心围绕动态利率借贷机制搭建整套DeFi业务体系，区别于传统点对点式NFT借贷币种，它打通了NFT抵押资产与代币流动性之间的联动通道，为NFT持有者与流动性提供者提供全新的交互方式。整个协议依靠智能合约自动执行全部业务逻辑，不需要中间机构审核借贷申请，PAPR币本身就是协议借出的标的资产，借款人质押NFT之后，合约直接铸造出对应额度的PAPR币给到用户，用户可以在去中心化交易平台兑换成主流加密资产，完成资金变现。
PAPR币最核心的技术亮点，在于价格与借贷利率形成的闭环反馈机制，这套算法机制写在底层智能合约当中。传统NFT借贷产品会提前固定年化利率，而PAPR币会根据它在交易池内的实时成交价格，自动上调或者下调借贷利息；如果PAPR币市价走低，代表市场还款意愿偏弱，合约就会抬升借贷年化，倒逼借款人结清债务赎回NFT；当代币价格稳步上行，利率则会自动回落，降低借款人的持有成本。这套自适应利率模型，依靠UniswapV3流动性池的链上实时数据作为输入源，合约不间断读取链上行情，自主完成参数调整，全程没有人为干预。
PAPR币首要服务于NFT资产的短期流动性需求，不少持有蓝筹NFT的用户不愿出售藏品，就可以将NFT质押进协议，借出PAPR币用于链上其他投资、支付Gas费用或是参与其他DeFi挖矿，不用卖出藏品就能盘活账面资产。对于流动性提供者而言，向交易池注入资金持有PAPR币，相当于间接参与一篮子NFT抵押债权，不用单独对某一个NFT藏品做尽调，就能分散布局NFT借贷赛道的收益，拓宽了普通用户参与NFT信贷市场的入口。
PAPR币没有预设固定总量，属于算法型按需铸造代币，只有用户质押NFT发起借贷时，合约才会新增铸造代币；当借款人归还贷款，对应的PAPR币就会被合约销毁，以此调节市场流通量。这种动态供给模式，让PAPR币流通规模直接和协议内质押的NFT资产总价值挂钩，协议内抵押资产体量变化，会直接改变市场当中流通的PAPR币数量，代币价值锚定在协议内抵押NFT的整体资产底座之上。
PAPR币代表了NFT金融化的一类探索方向，它把NFT这种非标准化资产，通过代币形式转化成可交易的标准化债权。不过也要看到，PAPR币的运行高度依赖NFT市场行情，如果大量质押的NFT出现价格暴跌，会直接冲击协议资产安全，进而影响PAPR币的市场预期，这也是这类NFT借贷类代币长期需要面对的行业共性问题。
