以太坊的传统PoW挖矿已于2022年9月15日完全终止，不存在传统意义上“多少年挖完”的固定时间点，且以太坊本身无预设发行总量上限，不会出现所有ETH被挖完的时刻。
以太坊自2015年7月主网上线至2022年合并前，一直采用工作量证明（PoW）机制，依赖矿工算力竞争出块获奖励。初期每区块奖励5ETH，经2016年、2020年两次减半，合并前稳定为每区块2ETH（含叔块平均约2.08ETH）。出块约14秒，年增发近493万枚，年通胀率约4.09%。与比特币2100万总量不同，以太坊设计无固定上限，遵循“最低必要发行”原则。
2022年9月15日，以太坊完成“合并”升级，区块高度15537393挖出最后一个PoW区块后，彻底终止PoW挖矿。全网切换为权益证明（PoS），新ETH发行转为验证者质押奖励。合并后执行层发行归零，仅共识层按质押量动态增发，日发行约1700枚，年通胀率骤降至约0.5%，较此前降超88%。此次升级让以太坊挖矿在7年后戛然而止，显卡矿机退出，网络能耗降约99.95%。
合并后，以太坊供应受EIP-1559销毁机制与PoS增发共同影响。2021年伦敦升级后，交易基础费永久销毁，高网络活跃度时销毁量可超增发，使ETH短期通缩。截至2026年3月，ETH总供应量约1.2153亿枚，年化通胀率仅0.24%。因无总量上限，只要网络运行，就会有新ETH通过质押奖励发行，不会出现传统挖矿“挖完”的终点。
以太坊早期PoW挖矿有明确结束时间，其无总量上限的经济模型与PoS机制，决定了不会有所有ETH被挖完的一天。从PoW到PoS的转变，重塑了ETH发行逻辑，从高通胀挖矿发行转为低通胀质押发行，结合销毁机制形成动态供需平衡，这是理解以太坊供应与挖矿终结的核心。
