2014至2015年比特币整体走完深度熊市打底、低位筑底回升的完整周期，2014年全年单边下行从年初755美元附近回落至年末320美元一线，跌幅超57%，2015年探底后震荡回暖，年内最低点165美元，年末收官于430美元，全年涨幅约34%，两年区间相较2013年千元高点最大回撤超85%，是比特币发展史上首个完整长线熊市周期。
2014年行情分为上半年暴跌、下半年阴跌磨盘两个阶段，年初比特币承接2013年牛市余热，开盘站稳750美元，1月短暂冲高触及年内高点1017美元后上涨动能快速枯竭，核心利空集中在2月门头沟Mt.Gox爆雷事件，这家当时占据全球七成比特币交易量的头部交易所爆出85万枚比特币失窃，其中75万枚归属普通用户资产，月末正式递交破产申请，恐慌盘集中出逃，币价短短十余天自600美元跳水至400美元下方，单日最大跌幅超16%。4月国内监管落地，央行叫停各大银行对接比特币交易所的资金通道，国内现货交易流动性快速收缩，进一步拖累全球盘面，年中币价反复试探200至250美元区间支撑，期间零星利好带来小幅反弹，但反弹空间普遍不足15%，随后再度回落，年末受比特币XT区块扩容提案面世引发社区分歧影响，盘面持续弱势，最终全年收在320美元附近，全年超六成时间处于下跌或横盘整理状态。
2015年开局延续2014年末的熊市惯性，1月上旬币价从315美元开盘后连续阴跌，1月14日创下本轮熊市终极低点165美元，盘中短时下探150美元整数关口，这一价位也成为后续数年难以再现的历史低位。低点出现后市场恐慌出清，资金逐步开始分批布局，一季度整体在180至280美元箱体窄幅震荡，波动率大幅低于2014年，场内筹码交换趋于充分，散户割肉离场、早期机构与矿场低位囤币成为市场主流筹码变化特征。进入二季度，委内瑞拉、津巴布韦等通胀高企国家民众开始把比特币作为避险资产，线下现货需求稳步抬升，叠加戴尔、新蛋等海外电商陆续开放比特币支付渠道，应用落地消息持续托底盘面，币价稳步抬升突破300美元关键压力位。
下半年成为2015年行情加速回暖的关键周期，10月欧盟法院裁定比特币交易免征增值税，从法规层面确认比特币合规交易属性，成为年内最大政策利好，市场信心迎来质变，币价从320美元一路上行，11月触达年内峰值495美元，随后小幅回调消化获利盘，年末震荡企稳，12月收官报价锁定430美元。从行业基本面来看，2015年比特币全网算力、链上转账数量同比2014年分别上涨62%、47%，链上生态的稳步扩容和落地应用增多，脱离单纯投机炒作逻辑，也是价格脱离长期熊市、稳步修复的底层支撑。
纵观2014-2015完整两年走势，2014由交易所暴雷、全球监管收紧主导单边大跌，是情绪与基本面双重杀跌的熊市主跌段，2015依托落地应用、合规政策与刚需需求完成估值修复，从纯粹投机标的慢慢向具备实用价值的数字资产过渡，两年的极致涨跌也筛选出第一批长期持仓的比特币原生投资者，为2016减半牛市埋下基本面伏笔。
