以太坊没有整体彻底完结的升级节点，核心里程碑合并升级已于2022年9月15日落地完成，后续各类阶段性协议升级按开发节奏持续落地，现存扩容相关迭代还在稳步研发推进中，不存在全链路升级彻底收尾的固定时间点。很多币圈投资者会把合并视作以太坊终极升级，事实上合并只是以太坊转型权益证明的关键一步，从工作量证明到权益证明的底层共识切换落地后，项目方依照既定技术路线拆分出多轮小型硬分叉升级，用来补齐质押提现、二层降费、账户抽象等配套功能，每一轮升级单独完成主网上线，剩余远期分片相关优化仍处于测试打磨阶段，市场认知里的“升级完毕”分为共识转型、生态配套、终极分片三个不同维度，不同维度对应的完工时间差异明显。
2022年9月15日巴黎合并升级正式在主网激活区块，以太坊永久关停PoW挖矿机制，信标链与主网完成链体合并，这一轮也是以太坊历时数年转型计划里最重要的环节，升级落地后全网能耗降幅超99.95%，ETH区块增发量大幅缩水，原有显卡挖矿赛道彻底退出主流市场，从底层架构层面宣告以太坊挖矿时代结束。但合并落地初期质押锁定的ETH无法自由提取，验证者只能累计区块奖励，流动性缺失直接制约质押赛道规模化发展，为解决该漏洞，上海升级在2023年4月12日主网上线，正式开放全额与部分质押资产提款通道，补齐合并遗留的流动性短板，至此权益证明配套基础规则全部落地，共识层相关升级阶段性收官。
二层扩容是以太坊升级长线规划的核心分支，2024年3月13日Dencun坎昆升级上线EIP-4844原型分片技术，新增blob专属数据存储区块，大幅压低Arbitrum、Optimism等主流Rollup二层手续费，多数二层平台单笔交易成本降幅超九成，让低成本链上交互落地成为现实。紧随其后2025年5月Pectra升级落地账户抽象相关改进，简化钱包交互门槛，同年12月Fusaka升级上线PeerDAS数据可用性方案，继续扩充blob承载上限，持续优化二层底层基础设施，这三轮升级逐层完善模块化扩容框架，现阶段主流落地应用已经完整享用升级红利，链上RWA、NFT、DeFi生态活跃度依托低成本环境稳步上行。
完整分片终极升级尚未落地，2026年上半年Glamsterdam、下半年Hegotá还在客户端开发与多轮测试网调试周期内，这两次升级聚焦全分片落地前的参数校准与节点优化，只有全分片技术完全上线，以太坊原始白皮书中设想的高性能世界计算机才算完成终极升级，该进程受客户端开发进度、社区EIP提案变更影响，没有敲定确切上线日期，市场也无法预判整体升级全部结束的具体年份。日常短线交易用户只需要关注已落地的几轮关键升级，长线持仓参与者则需要持续跟进分片研发进度，升级落地节奏会直接影响ETH流通量与二层生态发展速度，也是盘面基本面波动的重要参考因素。
