其供应量没有一个绝对的硬性上限，这一点与比特币的固定总量模型有着本质的区别。 以太坊作为全球第二大加密货币，其设计初衷是构建一个去中心化应用平台，因此更强调灵活性和适应性，而不是像比特币那样追求严格的稀缺性。以太币的发行机制最初基于工作量证明（PoW），通过挖矿不断产生新币，但后续的技术升级和协议调整引入了动态机制，使得总供应量能根据网络需求和市场变化进行调节，而非一成不变。 这种特性使得以太币的总量在理论上可以无限增长，但实际中受到多种因素制约，避免了无序膨胀。 对于投资者而言，理解这一点至关重要，因为它直接关系到以太币的价值基础和长期潜力。
以太坊的供应机制经历了多次演变，从一开始就没有设定类似于比特币2100万枚的总量上限。以太币在2015年通过初始预售发行了约7200万枚，之后每年通过挖矿产生新币，最初年发行量约为1800万枚，但这并非固定不变，而是社区共识和协议升级而发生改变。 这种设计源于以太坊的核心目标：它不仅仅是一种数字货币，更是支撑智能合约和去中心化应用的基础设施。 这种灵活性体现在以太坊网络能根据不同阶段的需求进行自适应调整，例如通过改善网络拥堵和交易效率来影响新币的发行节奏，这种动态特性有助于维持网络的稳定运行和生态繁荣。 与比特币的刚性稀缺性不同，以太币的供应更注重实用性和可扩展性，这使其在加密货币领域独树一帜。
为了进一步控制供应量，以太坊引入了EIP-1559提案，该机制通过动态调整交易费用并在网络繁忙时销毁部分以太币，从而在一定程度上抵消了新币增发带来的通胀压力。这种销毁机制使得以太币在某些情况下可能进入净通缩状态，从而增强其价值存储属性。 EIP-1559的实施意味着以太币的净供应并非单纯增加，而是结合需求和网络活动实现一种平衡。 通过这种方式，以太币的供应从固定的线性增长转向一种更灵活的模型，其中供应增加的速度会受到网络使用情况的直接影响，在交易高峰期，更多的以太币被移除，而在平静期，新增供应可能相对较高，这体现了以太坊作为智能合约平台的核心优势。
以太坊2.0升级标志着另一项重要变革，该升级将共识机制从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），这不仅提升了网络的能源效率和安全性，还显著降低了每日新币的发行量。在PoS机制下，验证者需要质押以太币来参与网络维护，这进一步减少了流通中的供应，同时提高了网络安全性和去中心化程度。 这种转变使得每年新增的以太币数量逐步减少，从早期的较高水平调整至更可持续的速率，这进一步强化了以太币供应量的可控性。 PoS机制的引入降低了通胀风险，同时通过质押和销毁的结合，确保以太币的长期价值不会因过度增发而稀释，这对于投资者来说是一个积极的信号。
以太币供应量的非固定特性带来了双重影响：它可能导致供应增长不确定性，从而增加价格波动性；另由于以太币广泛应用于DeFi、NFT和区块链游戏等领域，其需求端增长可能抵消供应增加的影响，甚至在某些场景下推动价值上升。 投资者通常将这种动态供应机制视为一种优势，因为它允许以太币适应快速变化的经济环境。 尽管没有总量上限，但每年增发的限制以及销毁机制的综合作用，使得以太币在保持流动性和实用性的同时，也具备一定的保值潜力。
