在币圈，加杠杆是交易者借助借贷资金扩大持仓规模，放大盈亏；去杠杆是降低市场整体借贷持仓规模，分为交易者主动减仓降杠杆与行情驱动下被动连锁爆仓两种形式，二者共同构成衍生品市场波动的核心推手。
加杠杆依托交易所保证金机制运作，不管是现货杠杆还是永续合约，交易者只需要拿出一部分资金充当保证金，就能操控远超本金价值的仓位。简单举例，1000USDT本金选用10倍杠杆，可持有价值10000USDT的仓位，价格正向波动就能获得数倍收益，但反向波动同样会加速亏损。市场集体加杠杆往往出现在牛市预期阶段，大量交易者看多后市，不断提高杠杆倍数、新开合约，市场未平仓总量持续走高，流动性被充分调动，行情更容易出现持续拉升。需要注意，杠杆本身不会提高判断行情的胜率，只是放大最终的交易结果，杠杆倍数越高，距离爆仓价格越近，容错空间持续收缩。
去杠杆分为主动去杠杆和被动去杠杆，两者对盘面的影响差异巨大。主动去杠杆属于交易者风控行为，交易者预判行情存在回调风险，主动平仓部分仓位、下调杠杆倍数，减少借贷资金规模，提前规避强平风险，这种行为节奏平缓，一般不会引发剧烈行情。被动去杠杆也就是市场常说的去杠杆行情，风险集中爆发在拥挤的同向仓位，当价格反向运行，大量仓位保证金触及维持保证金线，交易所自动执行强制平仓，平仓单持续冲击盘面，进一步推动价格加速变动，触发更多爆仓订单，形成连锁踩踏。无论是多头集中爆仓带来的快速下跌，还是空头集中爆仓催生的急速拉升，本质都是大规模被动去杠杆的典型表现。
很多交易者容易混淆个人调杠杆和市场层面的去杠杆。手动降低持仓杠杆、平仓离场，属于个体层面的操作；而大家讨论行情时提到的市场去杠杆，指整个衍生品市场大范围强制清算，未平仓合约规模快速缩水。在实操过程中，交易者需要学会通过杠杆资金情绪、持仓结构判断市场风险，当市场长期处于高杠杆状态时，小幅波动就有可能诱发大规模去杠杆行情，此时盲目追加高杠杆仓位，极易遭遇极端插针、短期剧烈震荡。成熟交易者通常会在杠杆热度攀升阶段主动降低仓位，提前完成个人层面的去杠杆，规避连锁爆仓带来的巨大冲击。
